馬斯克這周不好過——特斯拉周五跌超2%，本周累跌近18%，創2022年以來最大單周跌幅；SpaceX跌超2%，創該公司上月美國IPO以來最低收盤價，本周跌約7%。由此，馬斯克的個人財富一周內蒸發了約1300億美元（約人民幣8803.86億元），距離他成為世界上首位兆富翁僅過去了幾周時間。 面對財富的急速縮水，馬斯克本人日前在社交平台上發帖自嘲：“（前）兆富翁。” 截圖來源：海外社交平台 消息面上，最新財報顯示，特斯拉二季度實現營收282.4億美元，超出市場預期，同比增長26%，為三年來首次營收同比增速超過20%。但二季度營運利潤僅3.98億美元，遠低於市場預期的13.9億美元；調整後每股收益為0.33美元，同比下降18%，大幅不及預期。

特斯拉即將公佈二季度業績，這一次華爾街等待的不只是盈利數字。汽車銷量恢復只是第一步，投資者更想知道，馬斯克押注的自動駕駛、人形機器人和人工智慧基礎設施，是否已經足以支撐公司未來估值。 $特斯拉 (TSLA.US)$將在周三美股盤後公佈2026年第二季度業績。市場關注重點正在從汽車銷量恢復轉向公司未來增長模式。 一方面，汽車業務在交付改善和產能恢復推動下出現反彈；另一方面，人工智慧基礎設施、人形機器人和自動駕駛項目持續投入，使現金流壓力成為新的市場焦點。 根據彭博一致預期，特斯拉第二季度營收預計達到262.1億美元，同比增長16%；調整後每股收益預計為0.50美元，調整後息稅折舊攤銷前利潤預計達到40億美元，高於去年同期約23億美元。

一個月前，埃隆·馬斯克在納斯達克敲響開市鐘時，SpaceX還是資本市場的寵兒——750億美元的募資規模打破全球IPO紀錄，1.77兆美元的估值讓這家火箭公司一躍成為美國市值第七大上市公司。然而短短一個月後，這場資本盛宴已演變為一場殘酷的圍獵。空頭正在以前所未有的速度集結，而SpaceX的股價、債券乃至整個估值敘事，都在經歷一場全方位的信心崩塌。從7月9號開始，我們陸續發佈了三篇做空SpaceX的報告：星辰墜落：做空SpaceX的五大核心邏輯！（重磅）再論做空SpaceX：一場估值回歸的必然之路 ！三論做空SpaceX ！公司估值泡沫破裂的五大鐵證  ！今天是本系列的第四篇，請各位讀者在評論區發表自己的看法。祝大家業績長虹！ 股價崩盤：從225美元到123美元的自由落體 6月12日，SpaceX以每股135美元的價格登陸納斯達克。上市第三個交易日，股價一度飆升至225.64美元的歷史高點，市值突破2.64兆美元，超越微軟和亞馬遜。彼時，市場似乎相信馬斯克的太空夢真的值這麼多錢。 但狂熱來得快，去得更快。

SpaceX上市僅一個月，股價已跌破發行價，早期漲勢幾乎全面回吐。SpaceX正面臨IPO後的典型信心考驗，而即將到來的鎖定期解禁進一步增添了下行壓力。隨著市場對大規模AI基礎基建的成本和回報愈發謹慎，投資者開始質疑xAI業務前景。同時SpaceX未來數周內將發佈首份季度業績，首批早期投資者的股份鎖定期也將相繼到期。本公眾號7月7日發佈星辰墜落：做空SpaceX的五大核心邏輯！（重磅）受到了廣大讀者的積極反饋，今天我們結合最新的動態，再論SpaceX估值回歸之路。 一、從“史詩級IPO”到跌破發行價 7月15日，SpaceX（股票程式碼：SPCX）股價連續第四個交易日下跌，盤中一度跌至133美元，首次跌破每股135美元的首次公開募股（IPO）發行價。截至當日收盤，股價報135.27美元，較IPO發行價僅高出0.27美元。 短短一個月內，SpaceX股價經歷了過山車般的走勢：

跌近發行價也可能帶來轉機，對於此前未能參與 IPO 認購的投資者而言，135 美元附近或構成具有吸引力的入場點位 據WoofunAI消息，SpaceX(SPCX.US)上市僅數周便遭遇連續三個交易日下跌，股價已逼近135美元的IPO發行價，市場對這一史上最大規模IPO的信心正面臨嚴峻考驗。這家由馬斯克掌舵的火箭與衛星公司，其股價走勢已從上市初期的狂熱迅速轉向對破發風險的深度焦慮。 SpaceX於6月12日在納斯達克掛牌，首日收盤價定格在160.95美元，創下美國IPO史上最大融資紀錄。然而，隨後的市場表現急轉直下，周二股價下跌2.2%，收於每股136.08美元，距離上月135美元的發行價僅差1美元。自峰值以來，該股累計下挫約三分之一，導致市值蒸發近8500億美元。MahoneyAssetManagement首席執行長KenMahoney指出，未來數月內部人士持股解禁將帶來持續的股票供給湧入，市場需密切關注需求端能否有效承接。彭博數據顯示，剔除特殊目的收購公司後，2026年美國IPO整體加權平均回報率已降至5.3%，SpaceX是主要拖累因素之一，該群體整體回報率僅為標普500指數同期表現的一半。 WoofunAI整理數據顯示，這種高波動性在近期科技股IPO中並非孤例，反映了市場對高估值新股的審慎態度。

今天，就讓我們來認識一下這個負責把馬斯克夢落地的女人。 2026年6月12日，SpaceX 於納斯達克完成史上最大規模IPO，股票程式碼 SPCX，開盤市值1.77兆美元，埃隆·馬斯克借此成為全球首位兆富豪。 上市儀式上，站在敲鐘台核心位置居然不是馬斯克，而是任職24年、現任總裁兼首席營運官的格溫·肖特維爾（Gwynne Shotwell）。 人們說，馬斯克負責改變世界，而她負責讓公司活到改變世界那天。如果不是她，SpaceX早就死了無數次了！

上周五，埃隆·馬斯克同時創造了商業史上的兩項重大紀錄：他旗下的SpaceX完成了史上規模最大的首次公開募股（IPO），而他本人也由此成為全球首位兆美元富豪。 埃隆·馬斯克於上周五成為全球首位兆美元富豪。圖片來源：Getty Images—BRENDAN SMIALOWSKI/AFP 即便對馬斯克本人而言，這兩項成就也顯得有些不可思議。畢竟，他最初甚至做好了SpaceX會失敗的準備。 “很難相信，一家誕生於埃爾塞貢多倉庫裡的小公司，如今竟然完成了史上最大規模的IPO。”上周五，SpaceX在納斯達克開始交易時，馬斯克在現場感慨道，“如果當年有人告訴我這一切會發生，我一定會說：‘夥計，你腦子絕對是燒壞了。’”

SpaceX並未在招股書中披露其太陽能陣列改採用的具體技術路徑，但“所有線索都指向中國”。 2017年9月，在澳大利亞阿德萊德國際宇航大會（IAC）上，馬斯克展示了一份39頁的PPT，主題是“Making Life Multiplanetary”（讓生命多行星化）。台下有禮貌的掌聲，也有藏不住的質疑。有人認為那是“最瘋狂的”，也有人覺得那是“最忽悠的”。 近九年後，這份PPT被重新翻了出來。笑談的味道淡了，因為人類歷史上最大IPO的主角就出自這份PPT。 台北時間6月12日晚間，SpaceX正式登陸納斯達克，股票程式碼“SPCX”。每股定價135美元，基礎募資750億美元，若全額行使超額配售權，總募資規模將達862.5億美元——這不僅是美國歷史最大IPO紀錄，也將沙烏地阿拉伯阿美2019年含綠鞋的294億美元募資額遠遠甩在身後。